美國財政部長耶倫(Janet L. Yellen)近期接受《紐約時報》采訪時，對美國與中國達成的貿易協議的價值表示懷疑，認為貿易協議不僅未能解決世界兩個最大經濟體之間最緊迫的爭端，仍在征收的關稅還傷害了美國消費者。

目前美國仍在對3600億美元的中國進口商品征收關稅，而耶倫認為，特朗普政府對這些關稅根本沒有經過慎密思考，問題到底出在哪里？什么才是美國的利益？雖然拜登政府尚未取消對華關稅，但是耶倫說，關稅對美國經濟沒有幫助！

在耶倫看來，關稅是對消費者收稅，所以直接傷害的是美國消費者，沒有解決美國與中國之間的根本問題。

誰成了冤大頭？

來自穆迪的數據顯示，在中美貿易最激烈的時候，美國企業實際上承擔了關稅上漲所帶來的大部分成本負擔。

穆迪的一份報告指出，在美國對中國商品征收的20%的關稅所產生的額外成本里，美國的進口商承受了這部分增量的90%以上。這意味著，美國進口商為征收的20%的關稅，支付了高出價格部分的18.5%，而另外的1.5%則加在了中國出口商身上。

穆迪在報告中稱：“關稅的大部分成本間接轉嫁給美國的進口商。如果關稅繼續保持不變，美國零售商將會面臨更大的壓力，從而導致將價格的漲幅加在美國的消費者身上。”

根據彼得森國際經濟研究所的數據，2021年初，美國對中國商品的貿易加權平均關稅為19.3%，而中國對美國的產品關稅為20.7%。在2018年中美貿易戰之前，美國對中國商品的平均關稅為3.1%，中國對美國商品的平均關稅為8%。

報告中特別提到，不僅僅是美國的進口商受到了關稅提高的影響，美國的出口商同樣在這次關稅戰中受到傷害。因為增加了報復性關稅，所以中國可能從其他地方去進口商品而不選擇美國。

美國經濟學家與企業叫苦不迭，特朗普對中國征收關稅的做法不僅損害了美國經濟，同時也未能迫使中國“扭轉不公平”貿易的做法。

拜登上任后曾表示，他不同意特朗普對于中國的態度，但是他也不急于扭轉前任的政策。拜登政府表示，對于適用關稅來繼續“對抗中國的不公平貿易行為”持開放態度。顯然，關稅依然是美國的一個籌碼。

股市不會騙人

特朗普對中國發起的貿易戰，最終的結果證明比很多人預設的更具有破壞性。研究發現，公司，消費者以及美國經濟都在為特朗普政府的保護主義貿易政策付出沉重的代價。

紐約聯邦儲蓄銀行的經濟學家Mary Amit以及哥倫比亞大學的經濟學家Sang Hoon Kong以及David Weinstein用股票價格的變動，來衡量關稅政策對于經濟的反應：“股票價格非常適合作為政策的反應，因為公司的市值等于未來公司利潤的預期值。因此，股票價格的變動告訴我們公司固有成本（有形與無形資本）的預期未來價值的變化。”

結果表明，市場對關稅影響的解讀，要比經濟學家最初估計的消極得多。部分原因在于美國關稅在2019年大幅上漲，對于生產力的影響可能是抑制美國增長率的一個因素。關稅保護了低效率的公司，減少了他們創新的動力。這同時傷害了最成功的那些美國公司，這讓他們的創新能力的收益打了折扣。

經濟學家對比了11個與貿易戰相關的日期數據，這包括6個美國宣布的關稅時間以及5個中國的回應時間。結果顯示，在宣布這些貿易戰之后，股價和通脹預期都出現了巨大而持續的波動，股市在所有的這些時間節點都在下跌。市場的股價下跌，意味著美國公司的預期盈利能力大幅下降，這同時也暗示著預期工資的下降。

此外，這種下降的持續性也非常驚人，即使在五個交易日后繼續跟蹤市場，也沒有看到市場上有所反彈。因此，幾乎沒有任何證據能夠表明市場對于貿易戰的反應過度，并且對于預期回報的負面評估有所反彈。

Amiti，Kong與Weinstein調研了2859家在美國股市公開交易的跨行業公司的樣本，并且提供了詳細的交易數據，這些樣本表明，超過一半的公開交易公司與中國的經濟相關并且受到貿易戰的影響：“我們看到樣本只有10%的企業直接從中國進口，只有2%的企業直接出口到中國。但是如果將它們的子公司考慮在內，這些數字分別上升到24%和4%。當我們把供應鏈中所有的公司加起來時，我們看到美國所有上市公司中，有29%直接或者間接的從中國進口。”

如果將從中國進口所獲的正收入來構建一個變量，這個變量可以影響到美國的公司，那么可以得出結論是，53%的公司都通過這些渠道中的一種或者多種接觸中國。貿易關稅戰的股票價格下跌，導致美國公司價值損失了3.3萬億美元，這相當于美國2019年GDP的16%，比經濟學家早先在一篇論文中所預估的1.7萬億美元的損失還要大。

美國如何輸掉貿易戰

特朗普在2018年時開始對大約3600億美元的進口商品征收附加關稅，當時他在推特上發文稱：“貿易戰是好事兒，很容易贏（trade wars are good, and easy to win）。”

事實證明，他全錯了! 在新冠爆發，數千萬美國人感染而引發了自從大蕭條以來最嚴重的經濟衰退之前，中國已經開始承受特朗普的關稅政策。一旦中國控制住了疫情，對醫療設備的需求以及對在家辦公的裝備需求，擴大了對美國的貿易順差。

特朗普在2016年大選時，發誓要迅速“開始扭轉”美國對華商品貿易逆差，然而從那時開始，美國對華逆差持續增加。

隨著美國公司轉向越南等國家進口，貿易逆差確實在2019年同比下降，但是當年的結果依然高于2016年的2540億美元。

此外，中國從美國的進口也因為疫情黑天鵝的原因，導致大流行病期間能源價格暴跌，以及波音飛機不斷爆出的問題也影響到了美國的出口。持續的赤字表明企業對于中國龐大的制造能力的依賴程度，而大流行病則更加凸顯出這點。中國是唯一能夠以足夠大規模增加產量，以滿足對于在家辦公的電腦設備，以及醫療設備激增的需求的國家。

東盟在2019年已經取代美國，成為中國的第二大貿易伙伴。預計未來十年東南亞經濟的增長速度將超過發達國家，因此向亞洲的出口轉移仍然會繼續。去年底所簽署的區域化全面經濟伙伴關系協定，將進一步鞏固這些貿易關系。

特朗普曾表示，提升關稅將鼓勵美國制造商將生產遷回國內，并在2019年的一條推文中，命令美國公司“立即開始尋找替代中歐的方案”，但是幾乎沒有任何證據表明特朗普的想法讓美國公司做出了改變。

去年9月份在上海以及周邊接受調查的200多家美國制造商中，超過四分之三的公司表示他們不打算將生產遷出中國。美國公司經常把中國市場強大的消費能力以及強大的制造力與運輸力，作為他們在中國擴張的主要原因。上海美國商會會長克吉布斯（Ker Gibbs）表示：“無論特朗普政府將關稅提到多高，都很難勸阻美國公司在中國投資。”

在過去的兩年，中國通過立法改革加強了知識產權保護。2019年，中國向美國公司支付了破紀錄的79億美元的知識產權款項，高于2016年的66億美元。而根據世界銀行的數據，這一增長速度低于中國向全世界支付的知識產權，這表明向美國支付的款項只是中國經濟發展大勢所趨的一部分。

拜登的算盤

既然貿易戰讓美國虧慘了，關鍵是還轉嫁到了消費者身上，拜登為何不急于取消關稅？六個多月以來，拜登政府一直在審議中美經濟關系，對于3600億美元的中國進口商品關稅何時取消，三緘其口。美國貿易代表戴琪一談到關稅，就打太極，說拜登政府還在制定對華政策。

《紐約時報》引述知情人士說，現在兩邊都不急著談判的原因之一是，第一階段貿易協議已經改變了兩國之間的貿易關系，貿易從原來最大的摩擦之一，變成了爭議最少的領域。

而對于拜登政府來說，關稅不僅是談判籌碼，還有更復雜的政治考量。在目前華盛頓的政治氣氛下，任何放寬對華施壓的做法都必須小心翼翼。

但是現實情況并不允許拜登無限期的糾結。美國6月消費者價格指數較去年同月上漲5.4%，是2008年以來最大漲幅。前財長薩默斯一直都在警告拜登政府，通脹可能并非暫時現象，美聯儲可能不得不采取比預期更快的行動來給經濟踩剎車，防止價格失控。

彭博社發布的最新貿易數據顯示

而中國對美國的貿易出口，一直都在穩步上升。如果真的心疼美國消費者，拜登政府應該早點認慫，亡羊補牢。