美國(guó)利率飆升對(duì)新興市場(chǎng)資產(chǎn)造成壓力。上周，新興市場(chǎng)的國(guó)際資金出現(xiàn)凈流出，為去年10月以來(lái)的首次。

國(guó)際金融研究所（Institute of International Finance）跟蹤了30個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體的每日資產(chǎn)數(shù)據(jù)，其發(fā)送的每日跨境資金流動(dòng)報(bào)告顯示，1月份新興市場(chǎng)的資金流入總額為200億美元；2月份每日資金流入約3.25億美元；而過去一周，每日資金流出約2.9億美元，這是自去年10月份新興市場(chǎng)以來(lái)首次出現(xiàn)單日資金流出。

據(jù)國(guó)際金融研究所，上周末，新興市場(chǎng)股市的國(guó)際資金開始凈流出，本周，債市的國(guó)際資金出現(xiàn)凈流出。

近期，美國(guó)借貸成本大幅上升，并蔓延至許多其他大型發(fā)達(dá)市場(chǎng)，人們開始擔(dān)心2013年的“縮減恐慌”（taper tantrum）重演。當(dāng)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)正考慮撤回刺激計(jì)劃的信號(hào)對(duì)新興市場(chǎng)構(gòu)成了重磅壓力。

國(guó)際金融研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robin Brooks表示：

一些人還沉浸在疫情反彈的早期階段，而現(xiàn)在資金已經(jīng)呈現(xiàn)凈流出了，我們應(yīng)該驚醒。可以說，自去年11月疫苗臨近上市開始，'蜜月期'就不幸地結(jié)束了，2013年的‘縮減恐慌’將重演。

與發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比，新興市場(chǎng)的同類別資產(chǎn)通常有更高的回報(bào)率和更高的風(fēng)險(xiǎn)性。當(dāng)發(fā)達(dá)市場(chǎng)的資產(chǎn)收益率上升時(shí)，削弱了新興市場(chǎng)資產(chǎn)的吸引力。

美國(guó)利率上升帶來(lái)的壓力在上周四陡升。當(dāng)日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)表講話，但其并沒有釋放出準(zhǔn)備采取行動(dòng)、平抑不斷上升的長(zhǎng)期利率的信號(hào)。

在他講話時(shí)，美國(guó)10年期國(guó)債收益率大幅飆升，從年初的約0.9%升至上周五的逾1.6%。

鮑威爾講話后，高盛分析師同日表示，預(yù)計(jì)10年期美國(guó)國(guó)債收益率將進(jìn)一步上升，到今年年底將升至1.9%，同時(shí)還上調(diào)了對(duì)其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)利率的預(yù)期。

上周五，匯豐銀行全球貨幣研究主管Paul Mackel在給客戶的信中寫道：“我們擔(dān)心新興市場(chǎng)貨幣會(huì)失控。美國(guó)國(guó)債的劇烈波動(dòng)肯定會(huì)造成資金從新興市場(chǎng)貨幣中流出，尤其是高收益貨幣。”

美國(guó)銀行分析師稱：“我們對(duì)新興市場(chǎng)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。我們預(yù)計(jì)，除非美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)平滑美債收益率曲線，美國(guó)利率的波動(dòng)性仍將維持在高位。”

Brooks也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。他預(yù)計(jì)，在未來(lái)幾周投資者將繼續(xù)從新興市場(chǎng)的股票和債券中撤出資金，除非美聯(lián)儲(chǔ)出手控制長(zhǎng)期利率。